关税和投入成本威胁到美国成衣业发展前景

据研究报告指出，预计2019年美国成衣和鞋类零售业将持续广泛成长，但对自中国进口商品课征额外关税，可能会对公司盈利能力构成威胁。

穆迪投资服务公司(Moody'sInvestorsService)新预测报告指出，美国经济背景改善、樽节成本措施、收购协同效应、新产品推出、目标性营销工作、改善库存水平，及减少库存清理，皆意味着利润成长将变得普遍。

许多企业也继续加强在国际市场商机开发，特别是中国这样新兴市场，提高中国经济扩张往往会推动对品牌成衣购买。

然而关税对a于企业来说，是未来利润成长大威胁。6月稍早，自中国输美2000亿美元商品关税调涨至25%。此外还计划对所有自中国输美商品全面课征额外25%关税，其中包括成衣和鞋类产品。

调高对中国或其他国家关税，会导致所有自中国进口商品的美国企业在美国当地的商品销售成本增加。穆迪分析师表示，消费者可能会受到零售价格调涨不利影响，从而减少采购，后造成企业营收缩减，然而美国品牌认知，那些陷入美国关税纠纷的国家中也可能会受到影响。

到目前为止，成衣和鞋类产品在很大程度上被排除在目前面临关税调涨的中国商品清单之外，可能是它们已是美国进口商品关税高的产品之一。

2018年9月24日情况开始改变，2000亿美元输美中国制商品关税调高10%。与成衣相关物品清单受到限制，包括某些成衣配件，如手提包和皮手套、纺织品和纱线、皮革和棉花。

Moody表示，直到企业能够采取解决成本上涨的措施，如转移生产或削减成本，这样企业能够掌握更广泛成长，边际利润率压力即展现。

虽企业也可能选择提高价格，但他们可能会发现完全吸收增加成本是一项挑战，因消费者可能不愿意支付更高价格。

分析师指出，经过一段时间以来，许多这个行业企业都将输美中国制商品转移到像是越南或柬埔寨等国家生产。但随着越来越多企业将生产基地转移到成本较低国家时，由于需求不断地增加，产能限制可能导致新国家生产成本增加。

投入成本不断上涨

伴随着关税问题，利润成长压力可能来自棉价不断上涨和美元进一步走强。

棉花是成衣业关键的投入成本，棉价已再度上涨，从2019年2月中旬的70美分涨到2019年4月初的79美分，涨价幅度13％。尽管如此，当价格登上每磅2.15美元顶峰时，2011年棉价仍远未达到“棉花泡沫(cotton/bubble)”水平。

通常情况下，棉价上涨到消费者从商场感受物价冲击的时间大约需要6到9个月；也就是说，假设公司要调高商品售价。一些制造棉花含量较高的产品的企业可能会受到棉价大幅上涨影响。

此外美元在2018年中期开始走强。成衣公司通常以美元(主要是亚洲)自国外制造商那里采购商品，在以当地货币在国外市场销售。因此美元走强将增加海外企业实体的货品销售成本。

成衣企业通常使用外汇合约对于所购买的存货进行财务对冲，预先规划基础平均为6-12个月。如果美元走强并保持在较高水平，随着对冲推出，成本将会增加，在非美国市场所贩卖的商品成本将会增加。

一些公司已采取定价措施至少部分地抵消成本上升，而其他公司透过提供贩卖更高价格的新型创新产品来进行部分抵消。

分析师表示，由于优化库存状态，加上成本节约措施发挥效益和减少促销环境，我们认为这些成本增加的影响将是可以控制的。

积极展望

“美国成衣展望更新报告(USApparelOutlookUpdate)”预测，2019年美国成衣和鞋类行业的营业利润将成长6-7％，销售成长率4-5％。这是继2018年非常强劲表现后，利润成长超过9.5％，销售额成长6.5％，以及2016年和2017年2个极具挑战性的年份，当时利润分别下降-2.5％和-1.0％。

其展望包括国际销售部分，预估美国成衣企业总体成长率将有2位数成长，为这缓慢成长、更具成熟的美国市场的总体营收大大推进其成长。

由于休闲度提升加上更积极的消费生活方式，运动服、田径服和牛仔服正更广泛地超越全球市场。